Dans cette vidéo, l'orateur explore la financiarisation croissante du Bitcoin et présente un éventail de stratégies d'investissement, du rendement stable aux paris spéculatifs. Il observe que les promesses initiales de souveraineté individuelle du Bitcoin ont cédé la place à une demande insatiable de produits financiers structurés par Wall Street. 📈
Au cœur du spectre se trouve le Bitcoin Spot, l'étalon d'exposition. On peut le détenir via des cold wallets (bien que l'orateur préfère les ETF comme IBIT de BlackRock pour des raisons de sécurité personnelle contre les crimes) ou des plateformes. Historiquement, le Bitcoin a généré environ 40% par an sur les 6 dernières années, avec une thèse de Michael Saylor tablant sur +30% annuellement sur 20 ans.
À gauche de ce spectre, pour ceux recherchant moins de volatilité et des cashflows réguliers :
- Strike (STRK) de MicroStrategy : une action préférentielle convertible perpétuelle.
- Perpétuelle : le capital n'est pas remboursable par l'entreprise.
- Préférentielle : seniorité en cas de faillite par rapport aux actions ordinaires.
- Convertible : chaque STRK peut être convertie en 0,1 action MSTR (prix implicite de conversion : 1000 $ MSTR).
- Coupon fixe : 8 $ par an. Avec un prix actuel de STRK autour de 74 $, cela représente un rendement effectif d'environ 10,8 %.
- L'orateur y voit un compromis intéressant, offrant un revenu régulier tout en conservant un potentiel de hausse si MSTR dépasse les 1000 $, avec moins de volatilité que MSTR.
À droite, pour l'amplification de la performance et donc de la volatilité :
- Action MicroStrategy (MSTR) : Un levier imparfait sur le Bitcoin, sans prix de liquidation. Historiquement, MSTR a amplifié la performance totale du Bitcoin d'environ 2,5 fois. L'orateur insiste sur sa non-linéarité et la nécessité d'une vision à long terme (cycle de 10 ans) due à son amplification asymétrique (gains et pertes).
- Options d'achat (Calls) sur MSTR : C'est le "pari risqué" personnel de l'orateur.
- Il achète le droit d'acheter MSTR à un prix fixe (ex: 300$) avant une date donnée (ex: Janvier 2028), en payant une prime (ex: 50$).
- Le gain n'intervient que si MSTR dépasse le prix d'exercice + la prime (ex: 350 $). En dessous du prix d'exercice (ex: 300 $), la prime est perdue intégralement.
- L'intérêt réside dans la convexité : un mouvement modéré du sous-jacent (MSTR) peut engendrer un mouvement spectaculaire sur l'option (ex: Bitcoin x2 -> MSTR x2.5 -> option x6).
- Il alloue moins de 10% de son exposition globale à MSTR à ces options, soulignant leur extrême complexité (volatilité implicite, coût du temps "thêta", greeks) et le risque de perte totale de la mise.
En conclusion ⚠️, l'orateur met en garde contre la complexité de ces instruments financiers, notamment les options. Il insiste sur la nécessité absolue de comprendre parfaitement ce que l'on achète et les risques inhérents avant d'y investir le moindre euro. Une option mal comprise peut transformer une bonne intuition en perte sèche.